레버리지 증가와 리스크: NCR 산식 허점 분석

**서론** 최근 금융 시장에서 레버리지 비율이 9.2배에 이르는 대형 금융 기관의 위험성이 부각되고 있다. 자산 규모가 851조 원에 달하는 가운데, NCR 산식의 허점이 드러나면서 "덩치 클수록 안전하다"는 분석이 잘못될 수 있음을 경고하고 있다. IMA 도입 시 단기 차입 비율이 300%에 달할 수 있어 리스크가 급증하는 현상을 주의할 필요가 있다. **레버리지 증가와 리스크: NCR 산식 허점** 대형 금융 기관들은 레버리지를 통해 자산을 확대하는 경향이 강하다. 이 과정에서 NCR(순자본비율) 산식의 허점이 문제가 되고 있다. NCR은 자본 대비 자산의 비율을 나타내는 중요한 지표지만, 이 산식이 모든 리스크를 적절히 반영하지는 못한다. NCR 산식의 한계는 대형 금융 기관이 자산 기준으로 자본을 평가하므로, 상대적으로 리스크가 큰 자산에 대한 경시로 이어질 수 있다. 예를 들어, 파생상품 같은 높은 레버리지를 동반하는 자산은 실제 위험보다 낮게 평가되기 쉽다. 또한, NCR 산식이 자산의 질적 평가를 제대로 반영하지 못하는 경우가 많아, 자산의 신용 위험이나 유동성 위험이 간과될 우려가 있다. 결과적으로, NCR 산식은 대형 금융 기관이 보유한 자산의 위험성을 충분히 반영하지 않으므로, 차입금이 증가하고 있는 상황에서도 이러한 기관이 안정적이라고 오해하게 만들 수 있다. 이러한 경향은 결국 금리가 상승하거나 금융 시장에 불안정성이 가해질 경우 대형 금융 기관의 리스크가 급증할 수 있는 여지를 남기게 된다. **자산 규모와 안정성의 착시** "덩치 클수록 안전하다"는 일반적인 통념은 대형 금융 기관들의 안정성을 과대평가하게 만드는 요소가 된다. 자산 규모가 크면 클수록 많은 사람들이 안정적인 운영이 이루어질 것이라고 믿지만, 이는 단순한 착시일 수 있다. 대형 금융 기관들은 막대한 자산을 운영하는 만큼, 그만큼의 리스크도 증가한다. 특히, 자산 내에서 리스크가 있는 부분이 증가하게 될 경우, 전체 자산의 질적 저하로 인해 안정성이 크게 흔들릴 수 있다. 예를 들어, 자산이 증가함에 따라 불투명한 자산 비율이 늘어나면 그만큼 회수 가능성이 떨어지고 유동성 리스크가 증가하는 결과로 이어질 수 있다. KDI(한국개발연구원)는 이러한 문제를 지적하며, 대형 정도가 아닌 자산의 질과 리스크를 평가하는 차등 규제가 필요하다고 주장하고 있다. 이를 통해 자산의 성격에 따라 적절한 규제를 적용함으로써, 리스크 관리의 한계를 보완할 수 있을 것이다. 대형 금융 기관들이 안정적으로 운영될 수 있도록 상시적인 감시가 필수적이다. **IMA 도입과 단기차입 리스크 증대** 금융 규제의 변화 속에서 IMA(Internal Model Approach) 도입이 주목받고 있다. IMA의 도입시 대형 금융 기관들은 특정 리스크 모델을 활용하여 자본 요구 사항을 평가받게 된다. 하지만 이는 단기차입비율이 300%에 이를 수 있는 가능성을 열어놓게 되며, 결국 리스크가 크게 증가할 수 있다. 단기 차입이 증가할 경우, 금융기관의 자금조달 능력이 위축될 위험이 커진다. 금융 시장의 변동성이 클 때 단기 차입을 통한 자금 운용은 자칫 심각한 유동성 문제로 이어질 수 있다. 이는 대형 금융 기관이 상황 변화에 즉각적으로 대응할 수 없는 상황을 초래하여 공황을 야기할 수 있다. 따라서 IMA 도입 이후에도 효과적인 리스크 관리 체계와 추가적인 규제를 강구할 필요성이 크다. 이를 통해 금융 기관들이 대규모 자산을 운용하면서도 리스크를 최소화할 수 있는 경로를 확보해야 한다. 궁극적으로, 금융 기관이 안정적으로 운영되기 위해서는 자산의 질적 평가와 리스크 관리 접근법에 대한 심도 있는 재검토가 요구된다. **결론** 이번 기사를 통해 대형 금융 기관에서 나타나는 레버리지 비율 증가와 NCR 산식의 허점, 자산 규모에 대한 통념이 가진 착시 등을 살펴보았다. 특히, IMA 도입으로 인한 리스크 증가 문제는 앞으로 금융 시장에서 더욱 주의해야 할 부분이다. 앞으로 금융 기관들은 리스크 관리 체계를 강화하여 안전한 경제 환경을 조성할 필요가 있으며, 금융 regulators도 적절한 규제를 통해 자산의 질적 평가와 위험 관리 방안을 더욱 면밀히 검토해야 한다. 이를 통해 금융 시장의 안정성을 유지하고, 불필요한 리스크를 최소화하는 방향으로 나아갈 수 있을 것으로 기대된다.